A股震荡筑底 基金悄然捕捉结构性行情

　　整整一个月时间,A股始终围绕2500点反复震荡,此时的基金没有闲着。随着市场震荡筑底,基金阵营一致悲观预期有所缓和,错失2009年年末到2010年1季度那轮结构性行情后,一些基金公司正准备捕捉即将来临的下一轮结构性行情。

　　2500点进入底部区域

　　自从5月21日上证指数创下本轮调整最低点2481.97点以来,整整一个月过去,市场始终围绕2500点不断震荡,金融、地产、钢铁、煤炭石油和有色等大市值板块渐渐显露见底态势。而农行上市节点到来,A股暂时受到政策支持,上周没有出现大幅调整现象。

　　随之而来,各大机构普遍认为,宏观经济二次探底预期没有消除,这造成更为严厉的紧缩政策未来出台的可能性大大降低,A股整体估值水平进入历史低位,市场继续连续大幅调整的概率也大大降低。

　　中海基金乐观认为,2010年中国经济目前处于金融危机过后的经济复苏初期,经济增长,温和通胀,企业业绩仍在成长;政府出于拉长经济周期、防止经济过热的目的而采取的政策退出与紧缩,虽然导致了前期市场疲弱和估值回归,但却为未来两年带来了难得的买入机会。

　　该公司表示,从2010年下半年到明年,中国经济将经历第二次去库存后的筑底回升,中国股票市场也将迎来新的投资周期,震荡上行将是下半年市场主基调。

　　震荡筑底,这是多数基金公司对当前市场最普遍的判断。金鹰基金认为,从2009年中旬开始,中国政府加大了宏观调控的力度,一系列的紧缩政策导致A股出现了持续10个月的调整。在这次调整中,传统行业回调幅度明显,新兴产业受到市场的追捧。目前,股指对应2009年全部A股和沪深300的市盈率为22.4倍、17.7倍,处于历史低位,A股目前进入筑底阶段,可以逐步买入。

　　上投摩根分析指出,近期市场维持震荡的趋势,盘面上下动能都显不足,运行方向还有待进一步探明。在目前市场的状况下,通过适度均衡的配置,关注低β值的食品、商业类股,适度规避风险,同时中报公布在即,选取一些中报预期飘红的股票审慎投资。

　　捕捉结构性行情

　　最近一个月时间,在市场震荡筑底过程中,A股不是平淡无奇,超跌板块金融地产出现估值修复行情,而受政策受益的各种主题投资机会也频频暴发,海南、福建、新疆和重庆等地方板块,以及物联网和新能源等概念板块都有表现。

　　新华行业周期拟任基金经理周永胜认为,目前A、H股溢价指数已经处于历史最低水平,但中小盘股等强势股还没有见底,将来还需要进一步挤掉泡沫。也就是说,指数可能不再深跌,但中小盘股会继续下跌。因此,在这个点位,股市已经进入底部区域,但会结构分化,过程还会有反复。

　　面对板块轮换频繁,市场目前上有资金紧张压力,蓝筹股持续大涨恐难维持;下有上市公司盈利降低制约,高估值背后的高成长性受到多方质疑,创业板和中小板高估值泡沫还能延续多久。随着结构性行情不断显现,基金唯一能给出的答案就是捕捉结构性行情。

　　如此境况,基金公司整体投资还是极为谨慎,新基金在考虑安全边际同时,也要欲捕捉结构性行情,而老基金比较注重调仓效果。大成创新成长倪明反思上周操作时表示,展望未来,短期市场环境等各方面没有超预期的利好,而防通胀仍是调控重点,资金面上新股发行和权重股的融资也给市场资金带来压力,盘中热点表现缺乏新意,其将继续调整组合结构,密切关注市场动向。

　　银河基金分析,在产业升级、经济转型的宏大背景下,各种产业支持政策的出台也成为市场的一种普遍期待,近期新能源汽车补贴政策、合同能源管理补贴方案的出台将有力地推动产业,这些举动说明新兴产业必须持续关注。