期指持续大幅上涨

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2010-10-15 10:36:40

期指持续大幅上涨，的确为10月份行情开了一个好头，整个市场弥漫了乐观情绪。从市场基本面上看，我们确实有乐观的理由。

首先，热钱持续流入。国内经济加快回升以及美国不断施压，人民币维持快速升值态势。而人民币升值预期对于市场会产生正面的影响，我们可以看到近期无论是农产品还是金属抑或是能源等大宗商品均有较大幅度上涨。而西方国家量化宽松预期使得外围股票市场普遍出现上涨行情。这些市场表现在短期内对国内股市会产生进一步的正面刺激作用。

其次，市场流动性较充足。我们可以看到，近期股市各板块走势分化明显，而且单日成交金额基本处于年内高值水平，这说明指数的持续走高主要由资金推动，在股市赚钱效应影响下，未来是否有更多新增资金入场值得关注。从数据上看，9月新增贷款5995亿元，高于市场预期的5000亿元。9月份贷款季调趋势项环比增长1.73%，连续6个月回升。这说明政府投资的进度在加快，从而预示着国内经济回升速度将会加快。此外，第三季度我国新增外汇储备超过1900亿美元，其中9月新增外汇储备1004亿美元，8、9两个月外汇占款分别增加2430亿元与2895亿元，9月份外汇占款创出近8个月以来的新高。这些数据使得市场认同流动性正在逐渐改善，而流动性充足将支撑股市中长期走势。

另外，从估值角度看，目前沪深300指数PE值约为16倍，而以2010年度业绩、2011年度业绩计算的加权平均PE值分别约为15倍、13倍，沪深300指数仍未脱离历史次低位估值区域。对于目前估值水平较低的现状来说，沪深300指数估值水平仍然具备进一步的向上修复空间。

综合而言，无论是从市场大环境还是沪深300指数自身估值角度来看，沪深300指数中长期走势确实值得期待，有较大的上涨空间。

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