期指领先股指2分钟？否！

　　最近有媒体称期指走势具有持续引领股市1~2分钟走势的能力。昨日,格林期货刘光素表示,他们研究得出的答案是否定的。其滞后的主要原因是由于行情发布之前要先对跨市场的300只个股的行情进行收集和计算引起的,并不代表期指在持续引领股指的走势。HS300指数的行情滞后还将继续存在下去。

　　媒体惊爆“2分钟天机”

　　股指期货上市后,密切关注股指和股指期货走势的市场有关人士发现,在期指行情和现货股指行情之间存在一个现象:即行情走势上存在期指领先股指的情形。某媒体刊发的《120秒天机:重要拐点期指总是领跑股指两分钟》一文被各大网站纷纷转载。投资者和专业人士都在探讨,能否利用这神秘的2分钟领先进行交易操作指导甚至进行套利交易？期指神秘的2分钟行情领先成了股市和股指期货投资者以及相关市场人士共同关心的问题。

　　确实有1分钟滞后

　　刘光素表示,事实上,在文华财经的行情系统上,将HS300股指期货主力合约IF1006的分时走势图和HS300指数的分时走势图叠加在一起来看,HS300指数的走势确实较期指的走势有1～2分钟的滞后,尤其在大的拐点上看起来更明显。例如:5月31日IF1006合约在11:19的时间上有一个明显的下跌转折点,而HS300指数的下跌转折点则出现在11:20的时间上,粗略看来,滞后了大约1分钟左右;不但如此,从全天的走势来看,大体也具有相应的1～2分钟的时滞。

　　电脑行情收集计算引起

　　期指走势真的具有持续引领股市1～2分钟走势的能力吗？刘光素表示,答案是否定的。实证证明,期指和股指在日内的走势大多数情形下本质上是基本同步的,股票和期指的走势并没有明显的 1～2分钟的差异。那么行情显示的1～2分钟的时滞是怎么产生的呢？

　　HS300指数行情在发布到行情软件商之前,交易所的主机首先需要按照一定的时间间隔收集分别在两个交易所成交的300只成分股的即时成交价、其次按照既定方法进行计算、然后再发布到行情商,这一系列的程序其实基本上就决定了沪深300指数需要有1分钟左右的滞后。

　　刘光素以最快的行情传送——高频数据传送的行情来进行详细的实证分析,用最容易比较的开盘时刻的明细成交为例说明这点。对5月31日采集的 IF1006合约开盘时刻的成交明细数据、沪深300指数开盘时刻的成交明细数据、以及上交所和深交所的个股的开盘时刻的成交明细数据进行相应的对比,显示HS300指数的行情发布过程确实需要比期指和个股多1分钟左右的时间。

　　刘光素指出,HS300指数的行情较期指行情滞后1～2分钟是很正常的。其滞后的主要原因是由于行情发布之前要先对跨市场的300只个股的行情进行收集和计算引起的,并不代表期指在持续引领股指的走势。HS300指数的行情滞后还将继续存在下去。