欢迎访问金投期货(futures.cngold.org)! 业务经理入驻 企业入驻 登录 注册 金投网,您好!欢迎访问金投网!退出

黄金 白银 原油 现货 期货 外汇 股票 邮币卡 理财 财经 热点 珠宝 奢侈品 专家 机构 百科 问答 投资吧 快讯 日历 导航

您的当前位置:首页 > 股指期货 > 股指期货入门 > 投资技巧

股指期货入门

期现套利的机会和风险

金投网搜集整理,期现套利的机会和风险

由于指数期货和现货指数之间存在着密切的关系,在两者之间的理论定价关系的偏差超过交易成本的时候,就产生了套利机会。但是股指期货期现套利中不仅存在一些机会点,同时也有一些风险点。

股指期货期现套利中的机会点:一、在衍生品市场创新建立的初期,市场成熟度较低,比较容易出现错误定价的机会。二、在市场牛熊转折的时点,期货的价格发现功能引导股市波动,如果股市不能及时反映相关信息,则容易造成期货和现货市场的价格异常波动,套利机会也将随之出现。三、新兴金融市场对突发事件是比较脆弱的,而期货市场是价格发现前导,一旦出现突发事件,期货市场经常会率先反映,这非常容易导致套利机会。四、根据股利发放集中时期现指可能出现溢价情况来捕捉套利机会。

股指期货与现货指数之间的套利交易并不是完整的无风险套利,在套利操作过程中同样面临着期现套利的机会和风险:

一、期货合约采用的是保证金交易方式,价格波动产生的潜在损失也被同步放大。期交所为了避免期货合约到期结算时的违约风险,采用每日结算制度。因此,套利操作过程中会面临指数期货保证金追加风险,若投资资金调度不当,可能迫使指数期货套利部位提前解除,造成套利失败。因此需要保持一定的现金比例,掌握好资金调度。

二、进行反向套利(初期买指数期货、卖现货指数)时,如果相应操作为融券情况,在卖空现货指数后股票大涨情形下,套利操作将面临保证金追加风险,从而加大资金投入额,稀释利润。另外,套利操作过程中融券的股票可能会出现暂停交易、除权除息等情况,造成融券的股票必须强制回补,而使模拟股票组合中部分股票部位暴露在风险中,阻碍套利交易进行。

三、进行套利操作时,套利部位必须迅速建构完成,否则期货与现货关系会改变。而短期间买进或卖出大规模现货,会造成供需失衡进而影响现货价格变化,使得最后成交价与买卖价格出现差距,即市场冲击成本。因为不同股票流动性不一致,因此市场冲击成本需要被估计。如果此成本被低估,套利可能转为套损。

四、在以持有成本模型和期货预期理论来构建套利操作时,因为股利的预期成为期货理论价格估计中的重要组成部分,所以股利发放的不确定性成为套利中的风险。

以上内容是“期现套利的机会和风险”相关知识介绍,想了解更多股指知识,可关注金投网期指频道!

金投网产品服务中心

  • 理财产品信托、私募、资管、有限合伙等产品的搜索、查找、对比、咨询、预约、购买